Rapport mensuel Mai 2016

1.       Général

Le rapport d’un gestionnaire suffit à expliquer la situation.

Au cours d'un séminaire organisé par une grande institution financière anglo-saxonne en Chine, son Président a utilisé l'acronyme anglais suivant pour décrire l'instabilité des marchés : FOCBT. Ces cinq lettres représentent les sources de volatilité et d'attention pour les mois à venir. FOCBT sont les initiales pour FED, OIL, CHINA, BREXIT et TRUMP.
FED : le premier risque (ou opportunité d'ailleurs) pour les marchés obligataires et pour les marchés actions réside bien dans une hausse plus rapide des taux aux Etats-Unis. Cette normalisation signifierait sûrement la fin de la crise débutée en 2008 et la purge des excès monétaires passés.
OIL : le pétrole a presque doublé depuis ses points bas. La suroffre se résorbe lentement et la demande tient. Certains commencent déjà (!) à reparler de choc pétrolier avec des prix qui repartiraient fortement en hausse.
CHINA : Tout ou presque a déjà été écrit et lu sur l'Empire du Milieu. Ralentissement conjoncturel, ajustement structurel et lutte contre la corruption de certains mandarins se confirment dans les discours de tous les agents économiques privés comme publics avec un degré de lucidité aussi aléatoire que surprenant. Les effets des dernières mesures de soutien monétaires ou réglementaires s'estompent.

BREXIT : dans la sphère financière personne n'ose encore y croire, malgré des sondages toujours indécis, tant la situation des Britanniques serait compliquée pour organiser une sortie de l'Union Européenne.

TRUMP : avec son opposant démocrate Sanders, ils ont animé les débats des primaires et ravi les médias par leur position non conformiste voire parfois farfelues et franchement souvent ubuesques.
Tous ces thèmes ne sont pas nouveaux mais les rassembler en un seul bloc permet de synthétiser la volatilité actuelle des marchés actions qui, contre toute attente, ont terminé le mois en hausse.

Eurostoxx : + 2.45%

S&P500 : + 1.72%

Nikkei : + 3.41%

MSCI World : + 0.31%

Euro / USD: - 2.72%

2.       Excellentia Sicav

Notre prudence et crainte pour le futur nous a laissé un peu à la traine. Nous avons gardé nos positions quasiment inchangées et avons donc moins profité des hausses.

Excellentia Money : de 101.60 à 101.49

Excellentia Secure : de 104.40 à 105.17

Excellentia Patrimoine : de 106.51 à 107.37

Excellentia Invest : de 108.38 à 110.84

World Opportunities : de 101.69 à 102.99